在1994年境外首笔信用违约互换（CDS）交易落地后，信用衍生品市场迅速发展成为全球第三大场外金融衍生品市场。根据国际清算银行（BIS）数据，截至2024年末，全球场外信用违约互换名义本金总额达9.05万亿美元。2008年国际金融危机前，信用衍生品发展一度失序。金融危机后，随着监管政策调整与市场参与者的理性反思，信用衍生品市场回归本源，国际市场上单名CDS以及更为复杂的信用衍生品成交量持续下降。目前，全球信用衍生品存续规模整体稳定在8万亿~9万亿美元的水平。

　　此外，国际信用衍生品中挂钩一篮子参考实体的指数产品更受青睐。与单名CDS产品相比，CDS指数具有标准化程度更高、流动性更好等优势，其挂钩一篮子参考实体的结构特点，也使得市场参与者能够以更低的成本有效管理具有地区或行业集聚性特征的信用违约或利差波动风险。近年来，全球范围内多名CDS市场体量略多于单名CDS，其中，CDS指数已发展成为国际市场上主流的CDS交易品种之一，根据BIS数据，截至2024年末，国际市场CDS指数未到期名义本金为4.68万亿美元，在全部CDS中占比超过一半。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。

　　【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。