在金融机构推动财富管理业务发展的过程中，内嵌场外期权的结构化产品已成为满足居民财富配置需求的重要工具。

　　在目前的境外市场上，结构化产品的规模已达万亿美元量级。从境外经验来看，金融机构应用场外期权在大类资产配置领域里纵深发展是居民财富管理业务的必然趋势。在目前境内市场运用中，证券公司凭借灵活的结构设计和多元的标的覆盖，发行满足投资者收益分享、收益增强及下跌保护等多元化需求的财富管理产品，为不同风险偏好的投资者构建资产配置的高效通道。例如，挂钩A股科创板标的的财富配置工具，可以优化投资者参与科创板投资的风险收益结构，引导更多投资者共享中国高新技术发展的红利；又如，挂钩欧美市场等境外标的的财富配置工具，可以帮助更多投资者实现跨市场的财富配置需求。

　　基于场外期权收益结构灵活的特征，投资者还能够实现收益增强、下跌保护、优化投资决策、提高资产组合收益等目标。例如，可以将多头持仓置换为看涨期权，在保留未来上涨收益空间的同时，实现下跌风险的规避；又如，障碍期权组合而成的自动敲入敲出型结构，也内嵌有一定的下跌保护安全垫，在下跌未超出安全垫的情况下，仍有可能获得收益。例如，为了提高公司资金使用效率，某股份有限公司在不影响公司日常经营业务开展的前提下，合理利用自有闲置资金，通过自动敲入敲出型结构进行财富管理。根据其2021年7月21日的公告，已敲出产品收益为4000余万。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。

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