参与式看涨结构是在不同价格区间有不同参与率的欧式香草组合期权（见图4-4）。

在到期日：

　　（1）若标的物价格低于行权价格1（K1），则投资者无收益（不承担标的价格下跌低于K1 的损失）。

　　（2）若标的物价格高于行权价格1（K1）且低于行权价格2（K2），则投资者在期权到期时获得参与率1（P1）的欧式香草看涨收益。

　　（3）若标的物价格高于行权价格2（K2），则投资者在期权到期时获得行权价格2（K2）以上参与率2（P2）对应的欧式香草看涨收益和行权价格1（K1）与行权价格2（K2）之间参与率1（P1）对应的欧式香草看涨收益。其中，对于标的物价格等于某行权价格时的期权收益，可以结合投资者具体需求进行约定。

　　*本文内容选自中国证券业协会场外市场与衍生品业务专业委员会、中证机构间报价系统股份有限公司投资者教育基地编著的《管理风险：场外衍生品知识与实践》。

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