法国兴业银行风险事件回顾

　　长久以来，国内外衍生品经营机构因未能健全内部控制体系而蒙受损失的重大风险事件层出不穷，下面我们以欧盟辖区内较为著名的一起衍生品风险事件为例，分析欧盟衍生品市场投资者保护的历史经验。

　　2008年的法国兴业银行欺诈案起于股票交易部门的欧洲股票指数期货交易，最终给法国兴业银行造成了49亿欧元损失。自2007年上半年开始，法国兴业银行交易员热罗姆·盖维耶尔在未经授权的情况下违规从事欧洲股票指数期货交易。具体而言，热罗姆在法国兴业银行的正式账户外违规创建了一个虚拟账户，并利用该挂在法国兴业银行名下的虚拟账户虚构交易，实现了隐匿其真实交易敞口的目的，最终在未被授权的情况下共创建了超过500亿欧元的欧洲股指期货的多头仓位。其账户在2007年底一度出现巨额的浮动盈利，为公司带来了丰厚的利润回报，但与此同时，热罗姆手下管理的头寸也越滚越大并最终酿成大祸。2008年，热罗姆错误做多欧洲市场，导致交易账户出现巨额亏损，经监管当局、内部监察机构、外部审计机构等多轮调查，最终他的违规操作事实浮出水面。在认识到热罗姆持有的巨额头寸可能一夜令法国兴业银行破产倒闭后，管理层决定在不利的市场环境中紧急平仓，平仓行为进一步导致市场恐慌引发指数踩踏，最终法国兴业银行确认了高达49亿欧元的损失。

　　无独有偶，2024年4月30日彭博社报道了法国兴业银行两名交易员在2023年未经授权执行了一系列印度指数期权交易，已酿成风险事件。这无疑再次暴露了市场经营机构在场外衍生品交易中持续存在的内部控制缺陷问题。

　　风险事件审视与反思

　　法国兴业银行的两次风险事件反映出了相同的问题：一方面面对复杂灵活、链条冗长、业务固有风险较高的场外衍生品交易，传统大型金融机构惯有的经营理念和风险识别手段日渐乏力。另一方面，法国兴业银行自身在事件中暴露出了严重的内部控制缺陷。内外因共同促使了上述风险事件的发生。对于以内控合规制度规范著称的法国兴业银行而言，其一未能避免2008年爆发震荡欧洲金融市场的高达49亿欧元亏损案，其二不能彻底规避2024年同类风险事件的再次发生，可见构建一套适配衍生品业务特点的内部控制体系对于现代金融企业持续健康经营具有极高的重要性。

　　法国兴业银行事件引发的对企业内部控制体系的反思不一而足，如何规避类似的舞弊欺诈案件，切实保障场外衍生品市场机构健康有序发展是市场关注的热点问题。从案例来看，法国兴业银行至少在流程设计、系统建设、风控管理、企业文化等方面存在较大的薄弱环节。根据普华永道2008年发布的独立调查报告，法国兴业银行的内部控制至少存在下列缺陷：（1）控制环境层面。在股票交易部交易量强劲增长的背景下，一方面企业对交易部门进行过度激励，另一方面分配给具备支持和控制职能的中后台资源却严重不足。直接导致前后台投入的资源水平不匹配，中后台缺乏具有足够胜任能力的团队资源，降低了其履职效率；（2）风险评估层面。银行交易部门长期以来维系着以信任为基础的职场文化，导致在业绩突出的股票交易部门内未经授权的交易行为时有发生，交易限额也经常被突破，但上述违规操作在交易员之间“见怪不怪”；（3）控制活动层面。出事交易员的直接上级和高级管理人员没有对交易流水、估值、收益和现金流等进行必要的分析核查；（4）信息和沟通层面。股票交易部在多个关键环节中过度依赖人工处理，使得其内嵌信息系统的限额监控等现有的控制措施无法有效发挥作用；（5）监督层面。早在事件发生前，该交易员利用的一些内部控制弱点已经被内部审计部门认定为需要整改的领域，但相关单位及负责人对有关敏感问题的反应迟缓，未能及时完成整改。

　　金融消费者保护目标下的金融机构内部控制是一项系统性工程，既要有法律法规的预先规制，也需各金融主体自觉履行并持续优化。

　　*注释及参考文献略。

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